匯添富過蓓蓓：三大原因促進中藥板塊繼續(xù)向好

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)


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中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月22日訊 今年以來，A股各板塊的快速輪動令投資者應接不暇，但有一個板塊以穩(wěn)步上升之勢引發(fā)市場關注，那就是中藥行業(yè)。據(jù)悉，在近年來的政策鼓勵下，中藥行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，2023年一季度，中藥行業(yè)向市場交出了亮眼的成績單：以中證中藥指數(shù)追蹤的50只成份股為例，一季度整體歸母凈利潤同比增幅超56%，增幅創(chuàng)史上最高，板塊整體業(yè)績強勢，引發(fā)關注。（數(shù)據(jù)來源：wind）

從歷史數(shù)據(jù)來看，中證中藥指數(shù)2021年以來漲幅明顯，明顯跑贏申萬醫(yī)藥指數(shù)，近期表現(xiàn)也較為強勢。中證中藥指數(shù)近一年漲幅達25.98%，近三年漲幅達50.06%，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為3.08%、0.84%，申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅1.94%、-4.63%。（數(shù)據(jù)來源wind，指數(shù)三年漲幅統(tǒng)計區(qū)間2020/5/10-2023/5/10，指數(shù)一年漲幅統(tǒng)計區(qū)間2022/5/10-2023/5/10）

對于行業(yè)高增長的業(yè)績究竟是曇花一現(xiàn)，還是價值回歸？匯添富基金指數(shù)與量化投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理過蓓蓓認為，未來，中藥行業(yè)業(yè)績的高增長有望持續(xù)，其背后的三大邏輯已經(jīng)愈發(fā)明晰：首先，中藥是“醫(yī)藥里的中特估”，2021年開始，中藥國企改革深化，股權激勵和員工持股計劃相繼實施。中藥板塊2022年半年報開始逐漸出現(xiàn)基本面好轉，今年一季報板塊基本面更是超出市場預期。新一輪國企改革或行將開啟，中藥國企一系列治理改善舉措之下，未來或迎持續(xù)超預期利潤釋放。

“我們可以看到近兩年中藥企業(yè)頻頻實施改革、激勵措施，明確的給予管理層ROE、凈利潤增速的經(jīng)營指標要求，讓管理層、員工和企業(yè)成為命運共同體，也為企業(yè)注入了新的活力”過蓓蓓解釋。

第二，疫后需求亦利好中藥板塊。在疫后需求提振下，中藥企業(yè)今年一季度銷售延續(xù)了去年四季度的趨勢，感冒藥、院內藥等品類的銷售均迎來恢復性增長；兼具醫(yī)藥診療、消費保健屬性的中藥板塊在疫后修復驅動下，業(yè)績有望持續(xù)保持高增。

第三，中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，創(chuàng)新藥不斷提速。中醫(yī)藥政策中，創(chuàng)新以及新藥的實質性利好從頂層設計到實施細則持續(xù)落地。2020年，藥監(jiān)局針對中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新意見提出具體實施意見，通過評審方式改革，支持中藥新藥、經(jīng)典名方、院內制劑、重大疾病/臨床短缺/兒童用中藥的研發(fā)上市。2021年，我國再度出臺相關文件加快推進中藥審評審批機制改革。“創(chuàng)新政策支持下，近兩年，中藥創(chuàng)新藥的審評審批明顯提速，2021年一年獲批的中藥創(chuàng)新品種超越此前五年的總和。2022年即便受到疫情影響，也有7款中藥創(chuàng)新藥獲批上市，單12月就有4款獲批?！边^蓓蓓補充道。

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