周一復(fù)牌 世茂集團(tuán)補(bǔ)發(fā)三份財(cái)報(bào)后的市場(chǎng)與信心

來(lái)源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)

觀點(diǎn)網(wǎng)港交所的《上市規(guī)則》里有這么一個(gè)規(guī)定：若上市公司持續(xù)停牌18個(gè)月，交易所便有權(quán)將股份摘牌。

對(duì)于世茂來(lái)說(shuō)，18個(gè)月停牌倒計(jì)時(shí)已經(jīng)過(guò)去了將近16個(gè)月，也是在這最后時(shí)刻，連續(xù)補(bǔ)三份財(cái)報(bào)，贏的復(fù)牌機(jī)會(huì)。


(資料圖片)

三份財(cái)報(bào)

最先公布的是世茂集團(tuán)截至2021年12月31日止的全年業(yè)績(jī)。

于2021年，世茂集團(tuán)合約銷售額為人民幣2691.1億元，合約銷售面積為1528.6萬(wàn)平方米。營(yíng)業(yè)額方面，總收入約為1077.97億元，較2020年下降20.4%，主要由于彼時(shí)的完工進(jìn)度不及預(yù)期。

1077億元收入中，87.7%來(lái)自物業(yè)銷售，12.3%來(lái)自酒店經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理及其他業(yè)務(wù)。值得注意的是，酒店經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理及其他業(yè)務(wù)收入有所增加，較2020年同比增加44.3%，達(dá)到133.09億元。

不過(guò)這項(xiàng)數(shù)字在2022年上半年及全年財(cái)報(bào)中有所變動(dòng)，財(cái)報(bào)顯示，世茂集團(tuán)2022年中期酒店經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理及其他業(yè)務(wù)收入為人民幣61.22億元，而2021年上半年為人民幣68.80億元，下降約11%。

于2022年全年，該業(yè)務(wù)收入為127.8億元，同比下降4%。

同樣在2022年財(cái)報(bào)中，世茂集團(tuán)毛利有所增加，達(dá)到約52.81億元，同比增加約101.7%，毛利率也從2021年的2.4%增加到8.4%。

除基礎(chǔ)數(shù)據(jù)之外，世茂還將目前債務(wù)情況放上臺(tái)面。

于2022年，世茂凈負(fù)債率約為302.2%；剔除預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率約為83.8%；現(xiàn)金短債比為0.03。

此外，世茂集團(tuán)2022年借貸總額由2021年12月31日約人民幣2317.59億元增加18.2%至2740.07億元。

據(jù)公告中表示，借貸額度增加主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)衰退及國(guó)內(nèi)新冠疫情多點(diǎn)散發(fā)，使部分聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)企業(yè)的合作伙伴提早撤回投資權(quán)益以避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

誠(chéng)然，市場(chǎng)最向看到的是債務(wù)數(shù)據(jù)，因?yàn)槟苤庇^反映出世茂當(dāng)前所處的境況，以及應(yīng)對(duì)策略。

世茂的第一步，自然希望能夠解決復(fù)牌問(wèn)題。

就在三份財(cái)報(bào)發(fā)布后，世茂方面立即放出了復(fù)牌指引，宣布已申請(qǐng)由2023年7月31日上午九時(shí)正起恢復(fù)公司股份買賣。

在這份復(fù)牌指引中，世茂還提到了與前核數(shù)師羅兵咸永道相關(guān)的四筆信托貸款。

此前于6月23日晚間，世茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，四筆信托貸款由世茂集團(tuán)合營(yíng)企業(yè)/聯(lián)營(yíng)公司為集團(tuán)融資而借入，并以集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)押及集團(tuán)若干附屬公司擔(dān)保的形式提供全部/部分抵押品。信托貸款1總額14億元，信托貸款287億元，信托貸款3為6億元，信托貸款4為19.08億元，發(fā)生日期均集中在2019-2020年。

值得注意的是，因這四筆信托貸款，羅兵咸永道與世茂集團(tuán)產(chǎn)生了矛盾點(diǎn)，前者對(duì)四筆信托貸款詳情并不知情。而世茂則回應(yīng)稱，從未試圖向羅兵咸永道隱瞞前述信托貸款安排的存在。

在復(fù)牌指引中，信托貸款1正在履行調(diào)解協(xié)議，截至2023年6月30日的貸款余額為4.94億元；信托貸款2的相關(guān)信托公司已向法院申請(qǐng)針對(duì)世茂的附屬公司強(qiáng)制執(zhí)行，而世茂目前正嘗試解決這項(xiàng)問(wèn)題，截至2023年6月30日，信托貸款2的余額為59.94億元。

關(guān)于信托貸款3，世茂正與信托公司3磋商償還部分貸款及解押抵押物，以更妥善解決余下債務(wù)，截至2023年6月30日，該貸款余額為3.80億元；信托貸款4的相關(guān)信托公司則并未對(duì)世茂采取任何行動(dòng)，截至2023年6月30日，該貸款余額約人民幣4.22億元。

周一復(fù)牌

公布四筆信托貸款的同時(shí)，世茂方面也如實(shí)按照復(fù)牌指引進(jìn)行了目前的資產(chǎn)梳理：截至2022年末，在建面積3814萬(wàn)平方米，竣工面積約585萬(wàn)平方米。而就2023年而言，世茂在建面積及竣工面積預(yù)計(jì)達(dá)到約3450萬(wàn)平方米及約600萬(wàn)平方米。

截至2022年12月31日，世茂附屬公司上海世茂股份有限公司自持商業(yè)物業(yè)的建筑面積約169萬(wàn)平方米；另一家世茂服務(wù)控股有限公司在管面積達(dá)到26160萬(wàn)平方米，合約建筑面積也達(dá)到34130萬(wàn)平方米；截至2022年末，世茂已開(kāi)業(yè)的自持酒店有25家。

提及總資產(chǎn)，截至2022年12月31日，世茂經(jīng)審核總資產(chǎn)為6162.1億元，經(jīng)審核收入達(dá)約630.4億元。

事實(shí)上，這份復(fù)牌指引以及數(shù)據(jù)的公布已經(jīng)表明了世茂當(dāng)前的態(tài)度，并達(dá)成在7月31日復(fù)牌，積極解決問(wèn)題。

這份態(tài)度也顯現(xiàn)在此前世茂不斷出售資產(chǎn)以求生機(jī)的動(dòng)作上。

自2021年底起，就有市場(chǎng)傳言，世茂將旗下多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行推廣，合計(jì)報(bào)價(jià)超過(guò)700億元，涉及項(xiàng)目包括酒店、商業(yè)、辦公、住宅，分布于上海、北京、等多個(gè)城市及區(qū)域。

在這其中，最受關(guān)注的便是今年6月擺上貨架的深港國(guó)際中心。資料顯示，該項(xiàng)目12宗土地全部為40年商辦及公建用地，總建筑面積達(dá)到145.04萬(wàn)平方米。根據(jù)競(jìng)拍信息，項(xiàng)目評(píng)估價(jià)約163.05億元，而起拍價(jià)則為130.44億元。

這宗項(xiàng)目與世茂的緣分始于2017年，當(dāng)時(shí)以239.43億的價(jià)格拿下項(xiàng)目地塊，擬規(guī)劃建設(shè)600米左右超高層建筑，作為“中國(guó)第一高樓”。

今年被拍賣的只是深港國(guó)際中心一部分，據(jù)計(jì)容面積測(cè)算，還剩余40萬(wàn)平方米未被拍賣。

不過(guò)，于7月5日，這總項(xiàng)目物因無(wú)人出價(jià)而流拍。值得關(guān)注的是，深港國(guó)際中心后期或?qū)?huì)進(jìn)行二拍。

作為從2022年4月1日停牌至今的企業(yè)，世茂能夠在當(dāng)下選擇披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)并達(dá)成復(fù)牌，在一定程度上也點(diǎn)亮了市場(chǎng)的信心。

但能否復(fù)活，更關(guān)鍵的還是要從債務(wù)重組方面入手，取得新進(jìn)展才有新的可能。

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