疫情致業(yè)績承壓，中國中免積極“深耕海南”，打磨全渠道優(yōu)勢

來源：英為財情

日前，中國中免（601888.SH,01880.HK）公布2022年財報。在去年疫情對線下零售業(yè)造成的重創(chuàng)下，免稅巨頭也未能獨善其身，公司營收和凈利潤雙雙下滑。


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不過在口岸免稅店、室內(nèi)免稅店、海外市場方面，中國中免全渠道優(yōu)勢明顯，公司還積極夯實海南免稅大本營，對未來業(yè)績發(fā)展形成有利支撐。

疫情致業(yè)績承壓，凈利下滑幅度大

“濃眉大眼”的中國中免未能在疫情肆虐的2022年獨善其身。

財報顯示，2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入約544.33億元（人民幣，下同），同比下降19.57%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤50.30億元，同比下降47.89%，基本每股收益約為2.53元，同比下滑48.88%。

經(jīng)公司董事會審議，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元(含稅)。

2022年公司凈利潤等指標(biāo)同比大幅度下降的主要因為客源同比下降明顯，導(dǎo)致公司線下業(yè)務(wù)受到較大沖擊。同時，受2021年海南地區(qū)部分子公司享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠及首都機(jī)場租金減讓影響，去年同期基數(shù)較高。

線下業(yè)務(wù)方面，2022年，我國出入境旅游業(yè)仍在“谷底徘徊”。根據(jù)國家移民管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年，全國移民管理機(jī)構(gòu)累計查驗出入境人員1.157億人次，同比下降9.6%，恢復(fù)到2019年的17.3%。

出入境人流受限，意味著公司位于各大城市的口岸渠道業(yè)務(wù)面臨客流量減少，對這部分免稅店業(yè)務(wù)造成重創(chuàng)。

此外，中國中免最大的業(yè)務(wù)重地海南旅游業(yè)在2022年也受疫情影響較大。數(shù)據(jù)顯示，去年海南省全省接待游客總?cè)藬?shù)為6004萬人次，同比下降25.9%；實現(xiàn)旅游總收入1054.8億元，同比下降23.8%。

旅游熱度下降，直接造成海南免稅行業(yè)受到影響。據(jù)《關(guān)于海南省2022年預(yù)算執(zhí)行情況和2023年預(yù)算草案的報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年，海南離島免稅店總銷售額487.1億元，比上年同期下降19%。

由此去年中國中免重倉的海南地區(qū)業(yè)務(wù)承壓，收入同比減少26.31%。在大環(huán)境不景氣下，公司業(yè)績出現(xiàn)下滑也是預(yù)料之中。不過面對疫情等種種挑戰(zhàn)，中國中免在多個方面也取得亮眼成績。

“全渠道”優(yōu)勢明顯，深耕海南持續(xù)擴(kuò)張

2022年，中國中免在口岸渠道、城市免稅店、海外渠道等“全渠道”方面的優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固。

口岸渠道方面，公司成功中標(biāo)杭州蕭山機(jī)場T4航站樓、成都雙流機(jī)場、上海港國際客運站等多地免稅店經(jīng)營權(quán)；

在海外渠道方面，首先是公司在香港市內(nèi)免稅店上再有進(jìn)展，新增DUTYZERO銅鑼灣店和中環(huán)店2家零售網(wǎng)點；其次，中標(biāo)中船嘉年華“地中?！碧栢]輪免稅店經(jīng)營權(quán)和中船旗下NB1508郵輪免稅店經(jīng)營權(quán)；最后，柬埔寨業(yè)務(wù)取得新突破，柬埔寨國人不出境即可在柬中免3家市內(nèi)免稅店購買免稅商品，為中免海外業(yè)務(wù)帶來新增量。

去年中國中免還成功登陸香港聯(lián)交所，融資逾180億港元，成為2022年香港第一大IPO項目。香港上市意味著中國中免向國際化市場邁出重要一步，為公司國際化和海外拓展注入強(qiáng)勁動能。

此外，中國中免還持續(xù)布局海南免稅大本營。2022年，公司旗下世界最大的單體免稅店海口國際免稅城盛大開業(yè)，成為公司新的業(yè)務(wù)增長點。

此外，公司還與太古地產(chǎn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，成功競得三亞國際免稅城三期項目用地，合力打造世界一流的旅游商業(yè)新地標(biāo)。

展望2023年，中國中免表示，將在夯實“深耕海南”戰(zhàn)略、加快推進(jìn)海外拓展等方面上重點發(fā)力。

國信證券認(rèn)為，公司持續(xù)全方位布局海南（新海港、海棠灣一期2號地及三期等），未來頂奢合作亦有期待，海南在亞太旅游零售中的競爭地位全面強(qiáng)化。

該機(jī)構(gòu)表示，過去三年，中國中免成長為全球旅游零售第一，在供應(yīng)鏈、渠道能力已取得質(zhì)的飛躍，國際影響力已今非昔比，赴港融資有望加速未來國內(nèi)外擴(kuò)張，在出行客流放開和變現(xiàn)能力提升下，公司中線成長仍有期待。

總體來看，中國大陸市場仍舊是奢侈品行業(yè)重要市場，根據(jù)貝恩咨詢報告，中國奢侈品個人消費者將在未來8年貢獻(xiàn)全球奢侈品消費需求增長的40%以上。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計，中國奢侈品市場預(yù)計在2023年第一季度結(jié)束前將重歸正向發(fā)展，到2023年中將恢復(fù)至2021年水平。

隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速，消費者高品質(zhì)消費需求不斷釋放，國內(nèi)奢侈品市場有望重回高增長，屆時作為免稅行業(yè)巨頭，中國中免業(yè)績或?qū)⒅卣瘛?/p>

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