世界通訊！近月合約仍有旺季加持，焦炭主力收盤漲2.77% | 煤炭機構要評

來源：英為財情

2023.3.31

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏弱，焦炭供需結構趨于寬松【偏空頭】

煤礦簽單欠佳，部分煤種出貨壓力凸顯，廠內(nèi)庫存有所累積，焦煤支撐力度不足，部分煤種繼續(xù)承壓下行，蒙煤口岸日通關車輛數(shù)震蕩運行，然下游需求放緩，市場成交稍顯不佳，后市走向暫不明朗。下游焦鋼市場悲觀情緒持續(xù)蔓延，對原料煤多按需采購為主。


(資料圖片)

原料煤價格持續(xù)回落，焦企利潤修復，開工率多維持穩(wěn)定，出貨積極，然中間投機貿(mào)易商觀望情緒濃厚以及鋼廠采購積極性轉弱，焦企出貨節(jié)奏放緩，廠內(nèi)焦炭庫存有不同程度累積，但整體庫存仍保持低位水平。隨著焦炭成本支撐持續(xù)走弱，市場情緒回落，加之鋼廠盈利能力回落，部分有控制到貨意愿，部分焦企焦炭庫存有所累積，焦炭供需結構趨于寬松。

華泰期貨：雙焦供需格局趨于寬松，煤價下行壓力仍存【偏空頭】

焦炭方面，昨日焦炭2305合約寬幅震蕩運行，盤面收于2679.5元/噸，漲幅0.21%?，F(xiàn)貨方面，港口現(xiàn)貨準一級焦參考成交價格2520元/噸。整體來看，焦化利潤得到修復，焦企開工積極性小幅回升，供應趨于寬松。隨著鋼材價格的下調(diào)，鋼廠利潤受到壓縮，控制到貨為主，補庫意愿不強，但鐵水產(chǎn)量有望繼續(xù)走高，對焦炭需求仍有支撐。短期焦炭難有獨立行情，仍將跟隨鋼材，板塊內(nèi)呈現(xiàn)偏弱格局。

焦煤方面，昨日焦煤2305合約寬幅震蕩運行，盤面收于1833.5元/噸，漲幅0.19%?，F(xiàn)貨方面，蒙5原煤部分優(yōu)質(zhì)資源報價在1550-1600元/噸。整體來看，煤礦多維持正常生產(chǎn)，下游企業(yè)和中間貿(mào)易商多持觀望心態(tài)，出貨承壓，廠內(nèi)部分煤種庫存有所累積；蒙煤方面，進口處于高位，但煤質(zhì)差異較大，實際影響有限。整體焦煤供需格局逐步向?qū)捤赊D化，而總庫存又處于絕對低位，難有獨立行情，預計仍將跟隨鋼材，板塊內(nèi)偏弱運行。

東吳期貨：盤面整體仍是寬幅震蕩【震蕩操作】

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材產(chǎn)需仍有回升，短期支撐相對較強，但由于后續(xù)供需寬松較為確定，市場信心略顯不足，盤面整體仍是寬幅震蕩，短期區(qū)間操作為主，中長期在供需逐步寬松的邏輯下，逢高布局09合約空單。

興證期貨：短期雙焦難有上漲趨勢【偏空頭】

昨日雙焦維持震蕩，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。從基本面來看，焦煤方面，蒙煤進口通關量震蕩，前期通關量802車。國內(nèi)方面，焦煤方面，終端市場仍未好轉，焦炭看降情緒逐漸濃厚，下游對原料煤需求冷清，中間環(huán)節(jié)亦觀望為主，焦煤供需面不斷趨于寬松，目前產(chǎn)地煤礦在煤價急跌后出貨仍不順暢，各礦點庫存持續(xù)累積，煤價仍有一定下行壓力。焦炭方面，焦企利潤持續(xù)改善，支撐產(chǎn)地開工穩(wěn)步回升，焦供應延續(xù)增量態(tài)勢，但成材終端消費表現(xiàn)較為疲軟，下游鋼廠利潤承壓回落。綜上，預計短期雙焦難有上漲趨勢，跟隨成材走勢承壓運行。

中鋼期貨：鐵水日產(chǎn)連續(xù)增長，雙焦盤面震蕩運行【觀望】

昨日，黑色金屬板塊震蕩運行，雙焦小幅收漲?，F(xiàn)貨端，產(chǎn)地焦價暫穩(wěn)運行，市場有提降預期但尚未兌現(xiàn)；焦煤現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，競拍市場流拍比依然較高。

從焦炭基本面來看，由于焦煤價格弱勢回調(diào)，給焦企讓出一部分利潤空本周焦企開工小幅提升，焦炭日產(chǎn)67萬噸，總體處于近兩年中位偏高水平；需求端，短期鋼廠開工情況良好，高爐鐵水日產(chǎn)增至243.35萬噸，創(chuàng)近兩年新高，考慮到終端需求恢復略顯乏力，與鋼廠較高的生產(chǎn)率相背離，后期鐵水產(chǎn)量增加空間有限，或維持相對高位。

焦煤方面，近日中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)營業(yè)收入4.02萬億元，同比增長19.5%，利潤總額1.02萬億元，同比增長44.3%。較高利潤的加持，煤礦幾乎不存在主動減產(chǎn)的意愿，預計后期焦煤產(chǎn)量或呈現(xiàn)環(huán)比小幅增加趨勢。本周110家洗煤廠日均焦煤產(chǎn)量回升至62.96萬噸，周環(huán)比增加1.57萬噸。

觀點：短期來看，雙焦經(jīng)歷一波下跌后有企穩(wěn)跡象，市場暫無進一步利空驅(qū)動，近月主力減倉震蕩運行，考慮到剛性需求高位，或可關注09合約階段性反彈機會。

美爾雅期貨：鐵水高位繼增，煤焦小幅回升【震蕩操作】

30日雙焦小幅反彈，整體反彈力度仍較弱。焦炭方面，供應端因原料煤價格回落焦企盈利繼續(xù)修復，供應相對平穩(wěn)。需求端，本周鐵水增至243萬噸，但近期鋼價下跌鋼廠利潤收窄，補庫意愿較弱。貿(mào)易商觀望較多投機需求幾無。焦煤方面，產(chǎn)地保持正常生產(chǎn)，進口甘其毛都口岸蒙煤日通車保持高位；澳煤性價比仍偏低。需求端，焦煤需求不佳，鋼焦企業(yè)對后市較為悲觀，對原料采購多謹慎，煉焦煤競拍流拍現(xiàn)象不減?？傮w來說，煤焦供給逐步恢復，需求強度不足，近月合約承壓。但近月合約仍有旺季加持，市場繼續(xù)驗證需求持續(xù)性，近月合約易反復，區(qū)間操作為主；煤焦供需格局后期逐步轉向?qū)捤?，遠月合約逢高布局空單。

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