世界動態(tài):中國兩輪電動車“花開”全球，雅迪下一個競品是比亞迪？

來源：英為財情

自2020年新冠疫情爆發(fā)以來，中國兩輪電動車迅速走紅，火遍全球各國，成為抗疫期間的主流交通工具之一。兩輪電動汽車的火爆，也讓國內(nèi)以雅迪控股為首的電動車行業(yè)成為市場關(guān)注的重點。


【資料圖】

2023年首月，雅迪控股上漲勢頭強勁。開年以來的6個交易日，雅迪控股股價漲幅累計已達19.6%。

兩輪電動車領(lǐng)導品牌

雅迪控股（01585.HK）是中國領(lǐng)先的電動兩輪車品牌，公司成立于2001年，總部位于江蘇無錫，由董經(jīng)貴與錢靜紅夫婦共同創(chuàng)建。

董經(jīng)貴出生于1970年，原籍安徽六安，相傳他也是白手起家，31歲年紀輕輕便創(chuàng)建了雅迪。

2016年5月，公司在中國香港聯(lián)交所成功上市，成為電動兩輪車行業(yè)首家上市公司。

2022年，在雅迪創(chuàng)立20年后，董經(jīng)貴以265億財富入選《2022衡昌燒坊·胡潤百富榜》，排名第199位。

過去一年，雅迪控股財務(wù)表現(xiàn)強勁。財報顯示，2022年上半年，公司實現(xiàn)總營收約140.5億元，同比增長13.5%，股東應(yīng)占利潤近9.0億元，同比增加約52.6%。

收入大幅增長主要是由于個人交通相關(guān)設(shè)備的需求、消費及升級的增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及分銷網(wǎng)絡(luò)擴張所致。報告期內(nèi)，公司電動自行車銷量超360萬臺，同比上升約4.1%。

由于電動兩輪車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及該等產(chǎn)品的市價合理上漲，帶動期內(nèi)毛利率有所上漲，疊加成本漲幅被控制在合理區(qū)間，進而帶動公司溢利大幅上漲。

占據(jù)全球化、高端化優(yōu)勢

相較行業(yè)企業(yè)，雅迪控股在全球化、高端化方面具備明顯優(yōu)勢，這也是其能發(fā)展成功，并持續(xù)位居行業(yè)領(lǐng)頭羊的護城河。

在全球化方面，雅迪走在國內(nèi)兩輪電動車前列。公司自2007年開始布局全球化，成立雅迪科技進出口公司，開啟國際化征程。目前公司產(chǎn)品暢銷全球100個國家和地區(qū)，連續(xù)五年位居全球銷量榜第一。

為方便推進全球化發(fā)展戰(zhàn)略，公司在江蘇無錫、廣東清遠、浙江寧波、重慶、天津、安徽金寨、越南等地設(shè)有七大生產(chǎn)基地及一家工業(yè)設(shè)計技術(shù)中心，可實現(xiàn)產(chǎn)能在當?shù)匮杆俨季趾弯伵拧?/p>

緊跟時代發(fā)展潮流，在注重和鞏固國際市場同時，董經(jīng)貴和錢靜紅也非常重視國內(nèi)市場，據(jù)公開報道，他們有意讓雅迪立足國際、國內(nèi)兩個市場，著力構(gòu)建雙循環(huán)格局。

“雙循環(huán)新發(fā)展格局，對我國電動車行業(yè)而言，可謂“十四五”時期的首要關(guān)鍵詞?！倍?jīng)貴認為。

高端化是雅迪長盛不衰的另一個發(fā)展優(yōu)勢。

二十多年來，雅迪的產(chǎn)品線發(fā)展較快，已經(jīng)實現(xiàn)對中高端兩輪電動車的全覆蓋，該類產(chǎn)品也成為公司主要盈利產(chǎn)品。

如，雅迪VFLY系列定位高端市場，價格在4000元-6000元區(qū)間，搭載TTFAR碳纖維鋰電，續(xù)航里程在100km左右。該類高端品牌國內(nèi)主要在廣州、深圳銷售，國外則主要在歐美推廣。

公司推出的換電系列，價格在4000元以上，采用全球先進Gogoro Network換電技術(shù)，為消費者創(chuàng)造無限續(xù)航體驗，目前主要在杭州、無錫和昆明三個城市布局。

換電曾是新能源汽車領(lǐng)域一個極致的追求，如今率先被運用到兩輪電動車行業(yè)。早在2021年5月，雅迪就與大長江集團合資組建愛換換能源（上海）有限公司。

前者引入Gogoro Network全球領(lǐng)先的二輪車智能換電系統(tǒng)，在全國布建換電網(wǎng)絡(luò)，切入中國兩輪電動車換電領(lǐng)域，為電動摩托車、電輕摩與電動自行車提供換電服務(wù)。

另外，同樣是公司主要盈利產(chǎn)品的冠能系列定價在3800-4300元，產(chǎn)品采用石墨烯電池，壽命長、容量大，續(xù)航里程可達200km，也奠定了雅迪在長續(xù)航領(lǐng)域無可撼動的領(lǐng)導力。

該產(chǎn)品一經(jīng)推出廣受好評，同時也是公司突破東南亞市場的主力產(chǎn)品。目前冠能系列產(chǎn)品銷售占比已從2021中期的24%提升至2022中期的42%。

兩輪電動車百花齊放

近年全球各個國家電動兩輪車的銷售量迅速增長。電動兩輪車的全球總銷量由2017年的3520萬輛增長至2021年的6560萬輛，復合年增長率為16.9%。

而中國市場為最主要的銷售市場，2021年總銷量占當年全球總銷量的75.9%。

一方面是疫情加快了新能源兩輪電動車的普及，另一方面，行業(yè)也受減排政策以及電機、電池技術(shù)的進步正向催化。

根據(jù)弗若斯特沙利文預計，兩輪電動車市場還將維持兩位數(shù)增長，預期電動兩輪車的全球總銷量將于2026年達到1.16億輛，2022年至2026年的復合年增長率為11.9%。

中國兩輪電動車品牌領(lǐng)先全球，涌現(xiàn)出了雅迪、愛瑪(603529.SH)、新日電動車、綠源電動車、小牛電動、小刀電動車、九號Ninebot、比德文、臺鈴等眾多優(yōu)秀品牌。

在近年的發(fā)展中，兩輪電動車的利潤甚至大幅超越較為熱門的造車新勢力，也就是新能源汽車品牌，一度成為網(wǎng)友調(diào)侃的事件。

從行業(yè)發(fā)展格局看，中國電動兩輪車市場高度集中，尤其是在新國標實施后，九大制造商占據(jù)了超80%的市場份額。

基于目前行業(yè)發(fā)展特點，機構(gòu)普遍預測，像雅迪這類行業(yè)龍頭將更有可能受益于行業(yè)的整體市場增長。開源證券研報認為，在新國標推行下國內(nèi)行業(yè)技術(shù)壁壘加高，頭部企業(yè)加速聚集，“2+N”競爭格局凸顯。另外在新國標催化行業(yè)提質(zhì)增效發(fā)展下，行業(yè)價格中樞也在逐步抬升。

小結(jié)

綜合來看，兩輪電動車的行業(yè)發(fā)展前景被市場普遍看好，未來數(shù)年行業(yè)或依舊維持兩位數(shù)的高增長。全球兩輪電動車發(fā)展看中國，中國品牌百花齊放，但行業(yè)集中度高，且在新國標下有進一步提升趨勢。

在這種發(fā)展背景下，雅迪的發(fā)展普遍被看好，甚至有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃，其在行業(yè)發(fā)展一騎絕塵下，其對標的可能是比亞迪（01211.HK）。當然這是一種玩笑，但足可以看出雅迪在行業(yè)的地位。

作為港股優(yōu)質(zhì)標的，雅迪能否入圍即將舉辦的“港股100強”，或成為標榜公司實力的又一個象征。

“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起，活動旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進行分析與計算，評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項。

歷經(jīng)十載，“港股100強”影響力逐年擴大，已經(jīng)成為港股市場一年一度的盛事，同時也是香港資本市場的價值新標桿及投資風向標，深受專業(yè)機構(gòu)、市場及社會各界的認同和信賴。

據(jù)悉，“2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮”即將于2023年2月24日舉行，雅迪控股能否入圍讓我們拭目以待！

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