戴爾會(huì)再次私有化嗎?

來(lái)源：英為財(cái)情

戴爾科技 (NYSE:DELL)在其成立的近40年歷史中，經(jīng)歷了許多公司的組建，從創(chuàng)始人于宿舍創(chuàng)立到上市公司，再到個(gè)人電腦巨頭，再到私營(yíng)公司，再到上市公司。

那么，戴爾會(huì)再次私有化嗎?

智通財(cái)經(jīng)了解到，伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi周四提出了這個(gè)問(wèn)題。Sacconaghi表示，近期的活動(dòng)表明，戴爾創(chuàng)始人邁克爾?戴爾(Michael Dell)可能會(huì)讓他的同名公司重回私人世界，但如果戴爾再次退出公開(kāi)市場(chǎng)，則需要一系列特殊事件的共同作用。

Sacconaghi在一份研究報(bào)告中稱:"當(dāng)然，真正的問(wèn)題是戴爾最終是否愿意不惜任何代價(jià)再次私有化。由于戴爾本人和銀湖投資公司(Silver Lake Partners)持有戴爾超過(guò)50%的股份，而且戴爾將在今年第一季度回購(gòu)4%的股票，投資者已經(jīng)在問(wèn)，邁克爾?戴爾是否會(huì)考慮再次將戴爾私有化，或者該公司是否會(huì)在未來(lái)幾年繼續(xù)進(jìn)行大規(guī)模的股票回購(gòu)，從而有效地實(shí)現(xiàn)私有化?！?/p>

Sacconaghi估計(jì)，邁克爾?戴爾和銀湖資本可能需要合計(jì)170億至220億美元，才能提供10%至40%的溢價(jià)，徹底收購(gòu)戴爾科技當(dāng)前所有股東的股份。 Sacconaghi表示，作為這種設(shè)想的一部分，邁克爾?戴爾可以利用自己將VMware出售給博通(AVGO.US)的所得，在未來(lái)兩到三年內(nèi)，幫助償還戴爾約100億至150億美元的增量債務(wù)。

另一種選擇是，邁克爾?戴爾或銀湖資本可以更大規(guī)模地回購(gòu)所不擁有的股票。 Sacconaghi表示，在這種可能性下，公司將需要到2026財(cái)年才能實(shí)現(xiàn)真正的私有化。

此外，還有一種選擇是將兩種選擇結(jié)合起來(lái)，通過(guò)積極的股票回購(gòu)和債務(wù)融資組合，戴爾可能會(huì)在未來(lái)一到兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)私有化。

不過(guò)，Sacconaghi表示，即便有了這些選擇，邁克爾?戴爾將公司私有化的可能性仍不大，主要是因?yàn)檫@一舉措要成為現(xiàn)實(shí)需要付出多少努力，這需要大量的工作。

Sacconaghi表示，戴爾已經(jīng)私有化過(guò)，并在不到10年的時(shí)間里再次上市，這可能與該公司在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)再次私有化的情況形成對(duì)比，這也給人一種“經(jīng)歷過(guò)，做過(guò)”的感覺(jué)。

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