市值從770億港元跌到22億，1毛錢的有贊經(jīng)歷了什么，SaaS服務(wù)商困局何處突圍？

來(lái)源：英為財(cái)情

中國(guó)有贊無(wú)法在12月31日或之前，按計(jì)劃寄發(fā)有贊科技上市相關(guān)信息文件。

中國(guó)有贊稱，考慮到有贊科技上市申請(qǐng)程序所需的時(shí)間，不可能于計(jì)劃最后完成日期或之前達(dá)成或者獲得豁免，并且推進(jìn)有贊科技上市已持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，上市時(shí)間表仍具有不確定性，考慮到當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情況中國(guó)有贊決定不再進(jìn)一步延長(zhǎng)計(jì)劃最后完成日期。

有贊表示，不繼續(xù)分拆上市不會(huì)對(duì)中國(guó)有贊集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)造成重大不利影響，并將在適當(dāng)時(shí)候，評(píng)估適用于公司的其他資本市場(chǎng)戰(zhàn)略及可能性。

此外，宣布分拆上市與私有化暫停的2021年底，多位有贊董事辭職。12月24日，中國(guó)有贊公告稱，公司董事會(huì)董事曹春萌、閆曉田、谷嘉旺、徐燕青集體宣布辭任。

有贊SaaS業(yè)務(wù)新進(jìn)展

處在SaaS行業(yè)頭部的有贊科技，客戶囊括了微信、快手、抖音在內(nèi)的主流社交平臺(tái)，倚靠流量巨頭生態(tài)圈建立的私域流量運(yùn)營(yíng)，是有贊科技的主要營(yíng)收來(lái)源。但隨著作為有贊主要客戶的各大社交平臺(tái)擴(kuò)張減速與收入增速放緩，倚靠平臺(tái)的有贊進(jìn)入了尷尬期，最終成為其股價(jià)一路下跌的一大原因。

據(jù)中國(guó)有贊2021年業(yè)績(jī)，其營(yíng)收為人民幣15.7億元，同比下降13.8%，凈虧損25.10億元，2020年凈虧損為2.95億元，凈虧損大增8.5倍，大大超過了機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期。作為有贊主營(yíng)業(yè)務(wù)的訂閱解決方案，2021年收入為9.74億元，同比下降7.1%。商品交易總額人民幣983億元，同比下降5.2%。

雖然有贊收入與商品交易總額均同比下降，但有贊快手/非快手的商品銷售總額增速分別為-69%/+37%，非快手相關(guān)銷售額增幅較大。門店SaaS商品銷售額為277億元，占總GMV比達(dá)28%。單客年度銷售額超過人民幣110萬(wàn)元，同比持續(xù)提升，2019與2020年有贊單客戶GMV分別為人民幣78萬(wàn)與103萬(wàn)。華泰證券認(rèn)為有贊的門店SaaS持續(xù)推進(jìn)，服務(wù)大客戶的能力持續(xù)提升，門店SaaS有望成為訂閱解決方案增長(zhǎng)動(dòng)力。

只是，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，依靠單客年度銷售額增長(zhǎng)與門店SaaS業(yè)務(wù)的有贊，如果還希望一路下行的股價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)，顯然需要找到更為有力的突破口。

SaaS行業(yè)何時(shí)走出困局

除中國(guó)有贊外，港股SaaS概念股還包括微盟集團(tuán)、云想科技與明源云等公司。有趣的是，這些公司的股價(jià)最高點(diǎn)皆出現(xiàn)在2021年年初，其后至今，股價(jià)又都同樣一路下行。

（由上至下：微盟、明源云、云想科技走勢(shì)）可見，處在SaaS行業(yè)頭部的有贊，所經(jīng)受的競(jìng)爭(zhēng)加劇、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)下行、數(shù)字化進(jìn)程增速不及預(yù)期與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降等狀況，也是整個(gè)云端商業(yè)服務(wù)行業(yè)所面臨的問題。

縱然有市場(chǎng)宏觀層面的諸多因素及企業(yè)所面臨的各種問題，拉長(zhǎng)周期看，SaaS仍然是一條具備潛力的賽道。只是，不知以有贊為代表的云端商業(yè)服務(wù)提供商，何時(shí)才能走出困局？

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