金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

來(lái)源：英為財(cái)情

鋅：俄羅斯使用能源反制歐洲，鋅價(jià)高位震蕩；
周四晚間，滬鋅主力合約較前一交易日跌0.25%。宏觀方面，對(duì)俄制裁再現(xiàn)新進(jìn)展，隨著俄羅斯反制政策的不斷布局，及天然氣價(jià)格水漲船高，助長(zhǎng)市場(chǎng)多頭情緒，盤(pán)面重心上移，突破26000大關(guān)。基本面上，消費(fèi)端，終端消費(fèi)表現(xiàn)受盤(pán)面抑制，下游訂單消費(fèi)拐點(diǎn)遲遲不現(xiàn)，加上能源價(jià)格及期貨價(jià)格的上浮對(duì)利潤(rùn)空間的威脅，市場(chǎng)情緒愈發(fā)消極，市場(chǎng)交投兩淡?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，疫情影響下的交通仍未出現(xiàn)明顯改善。整體來(lái)看，鋅價(jià)當(dāng)前無(wú)明確趨勢(shì)性行情，高位震蕩概率較高。



貴金屬：通脹壓力居高不下?貴金屬仍以偏多對(duì)待；
周四晚間，COMEX金銀期貨震蕩上漲。COMEX黃金期貨上漲1.3%報(bào)1962.2美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲2.9%報(bào)25.920美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤(pán)方面，滬金2206主力合約報(bào)403.30元/克，上漲1.25%；滬銀2206主力合約報(bào)5222元/千克，上漲1.71%。美國(guó)3月Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均超預(yù)期上行反映出經(jīng)濟(jì)仍處積極擴(kuò)張階段，然而細(xì)分指標(biāo)顯示通脹壓力居高不下。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)加息表態(tài)激進(jìn)但存在分化，隔夜貴金屬震蕩上漲。后市一方面歷史走勢(shì)顯示加息落地后黃金存在向上驅(qū)動(dòng)，白銀相對(duì)黃金偏弱。當(dāng)前市場(chǎng)已基本上消化年底前加息7次的預(yù)期較為充分，而縮表預(yù)期的兌現(xiàn)仍需等待4月上旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布。另一方面，美國(guó)2月CPI同比續(xù)創(chuàng)新高經(jīng)測(cè)算3月大概率進(jìn)一步走高，縮表仍未開(kāi)啟長(zhǎng)短端期限利差收窄，收益率曲線(xiàn)向倒掛逼近，市場(chǎng)交易滯漲情緒難降溫，這將持續(xù)利好黃金。

花生：主力完成換月?花生大幅下行
??周四，花生期貨大幅下跌。主力合約PK2210尾盤(pán)跳水，收9666，較上一交易日跌1.19%，增倉(cāng)0.6萬(wàn)手，持倉(cāng)6萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，油廠收購(gòu)意愿尚可，市場(chǎng)信心繼續(xù)得到提振，價(jià)格有所支撐。但目前部分地區(qū)如吉林交通仍受限制。主力合約換月成功，新季尚未進(jìn)入生長(zhǎng)期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況及農(nóng)戶(hù)種植意愿。操作建議震蕩思路對(duì)待。

蘋(píng)果：清明節(jié)日備貨?蘋(píng)果延續(xù)上漲；
周四，蘋(píng)果期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。主力合約AP2205偏強(qiáng)震蕩，收9830，較上一交易日漲1.61%，持倉(cāng)6.8萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，清明節(jié)備貨開(kāi)始，產(chǎn)區(qū)交易熱度較高。其中山東全面恢復(fù)成交，客商采購(gòu)積極性偏強(qiáng)；陜西地區(qū)出貨亦穩(wěn)定。產(chǎn)區(qū)節(jié)日備貨，走貨速度加快。疊加下方優(yōu)果率支撐，蘋(píng)果偏強(qiáng)運(yùn)行。操作建議偏多思路對(duì)待。

白糖:?原糖盤(pán)中走高?雷亞爾持續(xù)升值；
巴西貨幣堅(jiān)挺，油價(jià)維持高位，原糖價(jià)格盤(pán)中觸及兩年高位。05合約上漲0.02美分/磅，漲幅為0.1%。巴西貨幣雷亞爾走勢(shì)強(qiáng)勁，這使得美元計(jì)價(jià)的糖出口受阻。原油整體維持強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西轉(zhuǎn)為生產(chǎn)乙醇的動(dòng)力增加。印度生產(chǎn)進(jìn)度維持強(qiáng)勁，估產(chǎn)達(dá)到3400萬(wàn)噸，后期或仍有調(diào)高空間。這限制上漲空間。夜盤(pán)鄭糖小幅震蕩。主要受到外盤(pán)帶動(dòng)。短期鄭糖維持寬幅震蕩，上方壓力5830元/噸一線(xiàn)。關(guān)注多空爭(zhēng)奪情況。操作上建議短線(xiàn)交易。

棉花:?美棉收高?出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁；
美棉收漲，裝運(yùn)數(shù)據(jù)創(chuàng)年度高位。05合約上漲0.87美分/磅，漲幅為0.67%。美棉的需求非常旺盛。周度裝運(yùn)44.27萬(wàn)包，較四周均值增加29%。另外美棉主產(chǎn)區(qū)旱情延續(xù)，基本面支撐強(qiáng)。夜盤(pán)鄭棉偏強(qiáng)震蕩，但上方21700元/噸一線(xiàn)存壓。鄭棉被動(dòng)跟漲，總體仍舊陷于震蕩。操作上建議短線(xiàn)交易為主。

玉米:夜盤(pán)震蕩?中長(zhǎng)線(xiàn)支撐仍存；
周四夜盤(pán)玉米期貨震蕩為主，主力c2205合約暫報(bào)2908元，較上日結(jié)算價(jià)漲0.03%。現(xiàn)貨方面，北方港口玉米價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鲅魚(yú)圈因疫情物流繼續(xù)暫停，錦州錦州市境內(nèi)7個(gè)高速公路關(guān)閉，錦州新糧集港報(bào)價(jià)2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2900-2940元/噸。從較長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)年度產(chǎn)需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進(jìn)口及未來(lái)播種，加上目前國(guó)際俄烏的格局延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)及烏克蘭的春播可能受到較大影響，國(guó)際谷物維持在較高水平，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)開(kāi)始倒掛，這將對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的支撐。操作上，逢低滾動(dòng)做多。

豆類(lèi)：獲利平倉(cāng)盤(pán)凸顯?美豆震蕩收跌；
CBOT大豆期貨周四下跌1%，因美豆出口疲軟，國(guó)際原油期貨走低，全球植物油市場(chǎng)下跌，大豆市場(chǎng)承壓，多頭集中獲利平倉(cāng)兌現(xiàn)利潤(rùn)。近期美豆走勢(shì)更多跟隨國(guó)際原油而動(dòng)。5月期約下跌18美分，報(bào)收1700.75美分/蒲。與之相比，連粕夜盤(pán)震蕩收漲，油脂走低帶來(lái)的買(mǎi)粕賣(mài)油套利提振連粕。由于美豆的回落，連粕漲勢(shì)或受限，市場(chǎng)或保持震蕩偏強(qiáng)格局，低位多單謹(jǐn)慎持有。

油脂：國(guó)際原油走低?國(guó)際油脂震蕩下挫；
周四CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤(pán)下跌，基準(zhǔn)期約下跌2.2%，主要是因?yàn)閲?guó)際原油期貨走低，美國(guó)豆油出口銷(xiāo)售不振。5月期約收低1.68美分，報(bào)收74.29美分/磅。受此影響，夜盤(pán)連豆油低開(kāi)，此后期價(jià)低位震蕩。
周四BMD毛棕櫚油期貨下跌。國(guó)際原油走低以及馬棕油出口不及預(yù)期拖累，多頭平倉(cāng)期價(jià)大幅回落，6月毛棕櫚油期約收低249令吉或4.02%，報(bào)收5,943令吉/噸。夜盤(pán)馬棕油低位震蕩。受此影響，夜盤(pán)國(guó)內(nèi)連棕油低開(kāi)高走，收復(fù)部分日間跌幅。
周四ICE加油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，收復(fù)了周三的大部分失地。5月期約收高11.90加元，報(bào)收1148.60加元/噸。與之相比，夜盤(pán)菜油震蕩收漲。近期俄烏沖突仍未得到有效緩和，國(guó)際原油波動(dòng)劇烈，國(guó)際油脂在自身供求略有好轉(zhuǎn)的前提下，走勢(shì)跟隨國(guó)際原油而動(dòng)。內(nèi)盤(pán)油脂情緒交易更為突出。近期市場(chǎng)高位波動(dòng)劇烈，單邊短線(xiàn)操作為宜。

生豬:現(xiàn)貨趨穩(wěn)?期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)；
周四生豬期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，主力c2205合約暫報(bào)12855，較上日結(jié)算價(jià)跌0.16%?，F(xiàn)貨方面，河南12.2元/公斤-12.7元/公斤，較昨日持平；山東報(bào)價(jià)12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年7月國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄見(jiàn)到高點(diǎn)意味著肉豬供應(yīng)出欄高點(diǎn)大致在5月前后，意味著未來(lái)1-2月內(nèi)供應(yīng)仍以增加為主；需求方面，新完疫情在國(guó)內(nèi)多地抬頭，多地管控措施加強(qiáng)，餐飲消費(fèi)再度受到打擊，對(duì)豬肉消費(fèi)壓制明顯。近期玉米、豆粕價(jià)格上漲，飼料成本抬對(duì)，養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，目前盤(pán)面3、5、7月合約均處于成本線(xiàn)之下，盤(pán)面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時(shí)長(zhǎng)超過(guò)了半年，考慮到去年行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近5個(gè)月的深度虧損，對(duì)照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時(shí)間，盤(pán)面可能對(duì)本次探底的時(shí)長(zhǎng)及幅度有了較充分交易。操作上，近月延續(xù)震蕩思路。7、9月合約關(guān)注逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

來(lái)源：國(guó)信期貨

標(biāo)簽： 農(nóng)產(chǎn)品期貨

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