海底撈冒進(jìn)失策：去年最高預(yù)虧45億元，一年市值蒸發(fā)3500億港元

來(lái)源：英為財(cái)情

海底撈 (HK:6862)（06862.HK）2021年將巨額虧損。

2月21日，海底撈發(fā)布盈利警告，公告顯示，集團(tuán)2021年預(yù)計(jì)凈虧損約38億～45億元。這主要是集團(tuán)2021年底關(guān)停300余家餐廳及餐廳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑等因素所致。?

2018年9月上市至今，海底撈股價(jià)屢經(jīng)波動(dòng)。2021年2月，海底撈股價(jià)攀至85.75港元/股，此后震蕩下滑。

2月21日，海底撈收?qǐng)?bào)19.08港元/股，跌5.54%，總市值為1063.5億港元，較一年前市值蒸發(fā)約3500億港元。

逆勢(shì)“抄底”反被誤

根據(jù)盈利警告，海底撈2021年收入預(yù)計(jì)超過(guò)400億元，對(duì)比2020年約286億元的收入，集團(tuán)收入增長(zhǎng)超過(guò)40%。

但凈利潤(rùn)卻未能和營(yíng)收同步上漲。公告顯示，2021年，海底撈最高預(yù)虧45億元，反觀2020年，海底撈的凈利潤(rùn)約為3.095億元。

海底撈虧損的最主要原因，是2021年300余家餐廳關(guān)停以及餐廳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。上述原因，給集團(tuán)帶來(lái)了合計(jì)約33億～39億元的一次性損失、減值損失等損失。此外，2020年、2021年門店網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)張以及公司內(nèi)部管理問(wèn)題，也對(duì)海底撈餐廳經(jīng)營(yíng)狀況帶來(lái)沖擊。

自上市以來(lái)，為實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，海底撈高度依賴開店所帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)。

2019年，海底撈新開門店308家。2020年,，新冠肺炎疫情爆發(fā)，餐飲業(yè)陷入谷底，海底撈卻選擇逆勢(shì)“抄底”，新開門店544家。2021年上半年，海底撈新增299家店，截至2021年6月31日，海底撈全球門店總數(shù)達(dá)1597家。

激進(jìn)拓店同時(shí)，翻臺(tái)率卻逐年下降。2018—2020年，海底撈翻臺(tái)率從5次/天降至3.5次/天。2021年上半年，海底撈翻臺(tái)率繼續(xù)降至3次/天，低于2020年同期的3.3次/天。

大幅拓店，也讓向來(lái)以關(guān)懷員工著稱的海底撈背負(fù)沉重的人力成本。

早在2020年三季度，海底撈便已全面提高中國(guó)大陸門店一線員工基礎(chǔ)工資標(biāo)準(zhǔn)。員工基礎(chǔ)工資標(biāo)準(zhǔn)每月增加200元到1600元不等。

截至2021年6月30日，海底撈員工總數(shù)已有140505人，其中超過(guò)13萬(wàn)名員工在中國(guó)大陸門店工作。2021年上半年，海底撈員工成本為71.62億元，員工成本包括薪資、工資、津貼和福利。?

值得注意的是，盡管在2021年11月作出關(guān)店300家的決定，閉店占比達(dá)總門店數(shù)的1/5，但海底撈表示關(guān)停門店不裁員，將妥善安置涉及門店的員工及管理層。

海外門店虧損加劇

除去經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略出現(xiàn)偏差，持續(xù)反復(fù)的全球疫情也是影響海底撈業(yè)績(jī)的一大原因。

盈利警告顯示，2021年下半年，由于餐廳運(yùn)營(yíng)受到全球區(qū)域性的疫情暴發(fā)和公共衛(wèi)生管控措施的顯著影響，海底撈2021年下半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑，海外門店2021年出現(xiàn)虧損加劇的情況。

門店經(jīng)營(yíng)受影響，是餐飲行業(yè)目前面臨的困境。

據(jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年中國(guó)餐飲市場(chǎng)分析及2022年市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)》，2021年，全國(guó)餐飲收入46895億元，與2020年相比，由負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)18.6%。但2020與2021兩年，全國(guó)餐飲收入平均下降0.5%，仍未恢復(fù)至疫情之前的2019年水平。

不少餐飲品牌紛紛調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略、關(guān)停部分門店以應(yīng)對(duì)當(dāng)前困境。與海底撈類似，另一火鍋巨頭呷哺呷哺（00520.HK）也在2021年關(guān)閉200家虧損門店。

為提升營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)，海底撈于2021年11月推行啄木鳥計(jì)劃，該計(jì)劃由執(zhí)行董事兼副首席執(zhí)行官楊利娟領(lǐng)導(dǎo)。

啄木鳥計(jì)劃的主要內(nèi)容，是持續(xù)關(guān)注經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳門店，重建并強(qiáng)化部分職能部門、恢復(fù)大區(qū)管理體系，大力推動(dòng)企業(yè)文化建設(shè)，以及收縮公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃。計(jì)劃顯示，假如海底撈門店的平均翻臺(tái)率低于4次/天，原則上不會(huì)規(guī)模化開設(shè)新的海底撈餐廳。

盡管經(jīng)營(yíng)策略處于調(diào)整階段，海底撈仍是消費(fèi)者較為青睞的頭部火鍋連鎖品牌。

“2022年以來(lái)，僅元旦、春節(jié)小長(zhǎng)假，海底撈在中國(guó)大陸地區(qū)吸引客流超過(guò)1300多萬(wàn)人次。春節(jié)期間，海底撈400家外送點(diǎn)為近6萬(wàn)個(gè)家庭提供了居家就餐服務(wù)?！?月21日，海底撈相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

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