INE原油跌逾1%，俄烏緊張局勢暫緩，但供給面臨新壓力

來源：英為財(cái)情

周三（2月16日）上海原油價(jià)格下跌1.44%，主力合約2204終盤收于562.1元/桶，跌8.2元/桶。此前俄羅斯表示，在烏克蘭附近軍演結(jié)束后部分部隊(duì)正返回基地，此舉似乎緩解了莫斯科和西方之間的緊張關(guān)系。

瑞穗能源期貨執(zhí)行董事Robert?Yawger表示：“形勢非常不穩(wěn)定，但今天肯定是比較平靜的一天，形勢變化以分鐘或者天來計(jì)算?！?/p>

烏克蘭和英國對(duì)俄烏最新進(jìn)展做出了謹(jǐn)慎的回應(yīng)。幾天來，美國和英國一直警告說，莫斯科可能在任何時(shí)候入侵烏克蘭。

交易綜述與交易策略

上海原油價(jià)格下跌1.44%，主力合約2204終盤收于562.1元/桶，跌8.2元/桶。

交易邏輯：油價(jià)昨日大跌，受到俄羅斯撤軍消息的打擊。亞洲時(shí)段油價(jià)窄幅波動(dòng)，投資者觀望情緒較濃，一方面市場看漲情緒并未退去，另一方面市場擔(dān)心利空因素繼續(xù)發(fā)酵。烏克蘭危機(jī)仍未結(jié)束，俄羅斯與西方國家的談判繼續(xù)進(jìn)行，這一進(jìn)展將繼續(xù)在未來影響油價(jià)的走勢。建議投資者目前暫時(shí)觀望，等待方向清晰再入場。

阻力位：INE原油578.0，美油93.17

支撐位：INE原油546.0，美油90.66

中國及海外消息

煉油行業(yè)將進(jìn)入維護(hù)季，恐跟不上石油需求的步伐

①石油分析公司Vortexa指出，事實(shí)證明，對(duì)成品油迅速增長的需求，令煉油商難以跟上；

②亞洲和歐洲的大多數(shù)煉油商在第二季度進(jìn)入煉油維護(hù)季節(jié)?；

③歐洲天然氣價(jià)格、原油價(jià)格和碳稅成本的上漲，正在擠壓煉油商的利潤率。

韓國經(jīng)濟(jì)在疫情反彈中展現(xiàn)彈性，就業(yè)崗位創(chuàng)2000年以來最大增幅

韓國就業(yè)崗位創(chuàng)2000年以來最大增幅，推低了失業(yè)率，并凸顯出韓國經(jīng)濟(jì)在新冠疫情反彈之際的彈性。韓國統(tǒng)計(jì)部門周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月就業(yè)人數(shù)同比增加113.5萬人，連續(xù)第11個(gè)月增長。這是2000年3月以來的最大增幅，當(dāng)時(shí)韓國正在鞏固從亞洲金融危機(jī)中的復(fù)蘇成果。今天公布的數(shù)據(jù)可能會(huì)加劇市場對(duì)韓國可能再度迎來加息的預(yù)期。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為韓國央行本月會(huì)按兵不動(dòng)，然后會(huì)在第二季度再次加息至1.5％。不過，韓國財(cái)政部在一份聲明中表示，由于持續(xù)的嚴(yán)格防疫限制，勞動(dòng)力市場可能會(huì)發(fā)生變化。

瑞銀稱烏克蘭局勢風(fēng)險(xiǎn)猶存，可將石油、日元作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具

①?UBS?Global?Wealth?Management首席投資官Adrian?Zuercher接受彭博電視采訪時(shí)表示，盡管近期股市反彈，但烏克蘭緊張局勢仍對(duì)市場構(gòu)成挑戰(zhàn)。

②?他指出：“我們還沒有走出困境，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，尤其是地緣政治方面，這是非常難以對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

③?他補(bǔ)充說，更廣泛地投資石油和大宗商品是一種基線情境下應(yīng)當(dāng)奏效的交易，如果烏克蘭危機(jī)升級(jí)也適用

④?他還青睞把日元兌歐元作為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的手段。

美國已有超半數(shù)州不實(shí)施強(qiáng)制口罩令

據(jù)報(bào)道，美國加利福尼亞州、康涅狄格州、新澤西州、紐約州等多個(gè)州已經(jīng)取消了此前實(shí)施的強(qiáng)制口罩令，再加上一些共和黨主政的州在疫情防控期間從未實(shí)施過強(qiáng)制口罩令，目前美國總共已有超過半數(shù)的州不強(qiáng)制要求民眾佩戴口罩。然而輿論指出，美國疾控中心并未更新相關(guān)疫情指南，還是建議美國民眾在病毒傳播風(fēng)險(xiǎn)較高的區(qū)域戴口罩。

石油公司的高管看漲能源價(jià)格

①TotalEnergies首席執(zhí)行官Patrick?Pouyanne最近在評(píng)論歐洲能源成本現(xiàn)狀時(shí)對(duì)媒體表示:“油價(jià)仍將居高不下?！?/p>

②?大宗商品巨頭維托爾(Vitol)亞洲業(yè)務(wù)主管Mike?Miller也表達(dá)了同樣的看法。本月早些時(shí)候，Miller指出，全球原油庫存較低，閑置產(chǎn)能有限，是他預(yù)計(jì)油價(jià)仍將上漲的原因；

③英國石油(BP)的首席執(zhí)行官Bernard?Looney也預(yù)計(jì)能源價(jià)格將上漲。他認(rèn)為今年原油供應(yīng)可能進(jìn)一步下降，從而支撐油價(jià)交投于每桶90美元以上。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

原油期貨日評(píng)：俄烏局勢暫時(shí)緩解，油價(jià)震蕩回調(diào)

周三國內(nèi)原油期貨價(jià)格小幅震蕩回調(diào)。俄羅斯撤回部分靠近烏克蘭邊境的軍事演習(xí)部隊(duì)，被西方不斷炒作的烏克蘭局勢緩解，國際油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。美國石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止2月11日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存3.971億桶，比前減少110萬桶，汽油庫存減少90萬桶，餾分油庫存減少50萬桶。從供應(yīng)端來看，OPEC+每個(gè)月計(jì)劃增產(chǎn)40萬桶/天，對(duì)于目前的油市降溫作用有限。從實(shí)際的增產(chǎn)幅度來看，僅有25萬桶/天左右，大大低于市場預(yù)期。主要原因便是疫情期間投資不足，導(dǎo)致閑置產(chǎn)能不足。在眾多增產(chǎn)國之中，只有沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克等國閑置產(chǎn)能較多，而眾多相對(duì)小的產(chǎn)油國中，比如尼日利亞、安哥拉等缺口較大。從需求端來看，目前全球原油需求已經(jīng)回到了疫情之前的水平，特別是年后歐洲和美國的出行限制解封，直接刺激了原油需求的回升。雖然亞太地區(qū)多個(gè)國家存在偶發(fā)的疫情擾動(dòng)，但是并未實(shí)際影響需求。全球原油供應(yīng)端受限，而需求端恢復(fù)良好，直接導(dǎo)致了供需錯(cuò)配，庫存水平不斷下降。技術(shù)面，震蕩回調(diào)只是短暫的，后市油價(jià)仍然維持上漲格局。操作建議：做多思路為主。（國信期貨）

國泰君安國際:回吐地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，高位震蕩

昨夜，俄羅斯撤軍淡化了市場對(duì)烏克蘭爆發(fā)軍事沖突的預(yù)期，帶動(dòng)油價(jià)大幅回調(diào)。我們延續(xù)上一周對(duì)我們節(jié)前觀點(diǎn)的修正，即對(duì)2月油價(jià)維持高位震蕩的判斷。同時(shí)，市場對(duì)短線地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的反復(fù)交易或放大油價(jià)的波動(dòng)率。具體理由如下：第一，海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇韌性稍好于市場預(yù)期，短期高通脹格局可能繼續(xù)演繹。美國1月CPI繼續(xù)創(chuàng)下新高，繼續(xù)推升成品油裂解走強(qiáng)并抑制美元指數(shù)上行。無論本輪惡性通脹究竟會(huì)演繹到什么程度，至少在通脹見頂回落前，實(shí)際利率環(huán)境暫不支持大宗回調(diào)；第二，OPEC+供應(yīng)偏緊預(yù)期證實(shí)。我們此前的報(bào)告疏于對(duì)原油產(chǎn)能偏緊的討論，從公布的OPEC+1月實(shí)際產(chǎn)量來看，增產(chǎn)幅度大度低于計(jì)劃的40萬桶/日，利比亞、伊拉克等產(chǎn)量繼續(xù)超預(yù)期下滑，產(chǎn)能瓶頸問題基本證實(shí)。這意味著雖然上半年需求有季節(jié)性的回落，但出現(xiàn)大幅累庫的概率在下滑（不考慮伊朗原油回歸）

因此，庫存或長期維持在低位，繼續(xù)支持油價(jià)重心；第三，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)短期無法證偽，不排除帶動(dòng)油價(jià)繼續(xù)突破新高，但價(jià)格持續(xù)維持在高位的概率暫時(shí)一般。雖然昨夜這一風(fēng)險(xiǎn)有所淡化，但如果未來俄羅斯在烏克蘭問題上真的采取軍事行動(dòng)，油價(jià)短線的暴漲依舊是難免的。但與伊朗等其他中東國家不同，俄羅斯原油對(duì)外出口渠道相對(duì)通暢。在黑海依舊在俄羅斯實(shí)際掌控的格局下，即便因?yàn)槭苤撇糜绊懺统隹跁簳r(shí)也不太可能出現(xiàn)大幅的供應(yīng)偏緊。因此，油價(jià)短線的波動(dòng)率或大幅提升，關(guān)注沖高回落行情。

華泰期貨：俄羅斯撤出部分軍隊(duì)，原油價(jià)格回落

昨日原油價(jià)格有所回落，從消息面上看，普京表示俄羅斯已從烏克蘭邊境撤出部分部隊(duì)，看上去局勢似乎有一定緩和，帶動(dòng)油價(jià)回調(diào)。其實(shí)結(jié)合近期的發(fā)展可以看出，目前的油價(jià)走勢與俄烏局勢密切相關(guān)。雖然我們認(rèn)為雙方在發(fā)生戰(zhàn)爭或者立馬結(jié)束對(duì)峙的概率都不高，但短期而言局勢也難有確定性的走向，博弈還將持續(xù)，因此原油市場的預(yù)期可能不斷會(huì)受到各種消息面的干擾，價(jià)格波動(dòng)成為常態(tài)。因此建議投資者控制風(fēng)險(xiǎn)，密切關(guān)注俄烏沖突以及伊朗核談判消息面的進(jìn)展。?

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