醫(yī)藥反腐 醫(yī)藥股估值重塑

來(lái)源：北京商報(bào)


【資料圖】

醫(yī)藥腐敗，事實(shí)上侵占了好藥企的市場(chǎng)，反腐之后，好醫(yī)藥公司的產(chǎn)品銷售將會(huì)更好，業(yè)績(jī)走強(qiáng)也會(huì)讓藥企更具有投資價(jià)值，單純靠營(yíng)銷砸錢賣藥的企業(yè)會(huì)逐漸無(wú)路可走。

醫(yī)藥行業(yè)的腐敗問(wèn)題一直飽受詬病，現(xiàn)在國(guó)家對(duì)醫(yī)藥行業(yè)反腐，是一件利國(guó)利民的大好事。各大醫(yī)藥上市公司短期出現(xiàn)了股價(jià)的巨大波動(dòng)，連續(xù)重挫之后，8月9日醫(yī)藥股出現(xiàn)普遍的反彈走勢(shì)，其中有資金抄底的原因，也有投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司未來(lái)的期待。

醫(yī)藥腐敗，最終坑害的是病患。面對(duì)利益誘惑，醫(yī)生會(huì)給患者推薦自己收益最大化的藥品而不是最好的藥品，而醫(yī)藥公司更不會(huì)把主要精力放在研發(fā)新藥、提高藥物的療效、降低藥物成本以及減少藥品副作用上，而是會(huì)想辦法討好院長(zhǎng)、拉攏醫(yī)生，導(dǎo)致好的藥品銷量下降、營(yíng)銷到位的藥品銷量上升，最終的結(jié)果是醫(yī)藥公司的投資價(jià)值優(yōu)劣很難在股價(jià)上公平體現(xiàn)。

如果所有的醫(yī)藥公司都不腐敗，那么醫(yī)生會(huì)給患者推薦治療效果最好的藥物或者價(jià)格上患者能夠承受的藥物，這樣真正的好藥品銷量就能提升，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值也會(huì)得到最大程度的提升。如此一來(lái)，對(duì)于有真正好藥產(chǎn)品的醫(yī)藥公司來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥反腐不僅不是利空，還是利好，如果投資者預(yù)期藥品未來(lái)的市場(chǎng)占有率會(huì)提升，那么公司股價(jià)可能還會(huì)不跌反漲。

估值水平不僅反映出公司的盈利能力，而且還反映出投資者對(duì)于行業(yè)前景的預(yù)期。如果投資者預(yù)期未來(lái)醫(yī)藥公司會(huì)把更多的精力放在藥品的研發(fā)上，那么投資者就能預(yù)期未來(lái)有越來(lái)越多的新藥上市，這對(duì)于醫(yī)藥公司也是一個(gè)較大的利好，畢竟一個(gè)新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)的行業(yè)，會(huì)被投資者視為朝陽(yáng)行業(yè)。

不僅僅是市場(chǎng)占有率和新藥的利好，如果醫(yī)藥行業(yè)的腐敗得到根治，那么這些會(huì)議費(fèi)、回扣等資金節(jié)約都能最終反映到藥價(jià)上，如果藥品普遍便宜了，對(duì)患者肯定也是大好事，這也增加了藥品的整體需求量，這對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)也是好事。

從二級(jí)市場(chǎng)看，醫(yī)藥行業(yè)的市盈率水平并不低，這也在一定程度上制約了醫(yī)藥股的上漲空間，但如果投資者對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)的未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)有很好的預(yù)期，那么醫(yī)藥股的股價(jià)就有可能不斷上漲，而未來(lái)提升的業(yè)績(jī)又會(huì)降低市盈率水平，最終形成股價(jià)與業(yè)績(jī)的良性循環(huán)。

對(duì)于醫(yī)藥股而言，反腐之后要進(jìn)入一個(gè)全新的比拼戰(zhàn)場(chǎng)，在全新的戰(zhàn)場(chǎng)里競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更為公平，不靠營(yíng)銷只靠療效，此前那些靠醫(yī)藥腐敗而催漲業(yè)績(jī)的醫(yī)藥股會(huì)逐步喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擁有真正好藥和核心競(jìng)爭(zhēng)藥品的藥企，則會(huì)成為股民越來(lái)越愛(ài)的績(jī)優(yōu)股。

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