天天觀焦點(diǎn):“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要

來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)


(資料圖片)

歷時(shí)半年,A股房企定增迎來(lái)“破局”。

招商蛇口發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)于近日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效,這標(biāo)志著房企股權(quán)融資“第三支箭”在實(shí)操層面正式落地。6月份以來(lái),A股房企扎堆公告定增事項(xiàng)獲交易所審核通過(guò),合計(jì)籌資超過(guò)350億元。還有部分出險(xiǎn)房企也在排隊(duì)。

在筆者看來(lái),“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要。

首先,這有助于保交樓項(xiàng)目順利推進(jìn)。從定增計(jì)劃及獲批的要求來(lái)看,募資主要用于“保交樓、穩(wěn)民生”的存量項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。資金去向鎖定為交付,可防止因資金鏈斷裂引發(fā)的停工、爛尾樓等事件增加。從供給側(cè)支持房企融資,是打破流動(dòng)性僵局的有力舉措,定增募資用途聚焦于保交付,打消觀望的購(gòu)房者對(duì)交付和質(zhì)量問(wèn)題的擔(dān)憂,激活需求側(cè)發(fā)力。

其次,可為上市房企并購(gòu)重組注入強(qiáng)心劑,加快行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清。自2021年下半年多家房企發(fā)生債務(wù)違約以來(lái),不少房企已意識(shí)到要盡快自救,尋找戰(zhàn)投重組、出讓資產(chǎn)變現(xiàn)等是必備動(dòng)作,但這期間樓市表現(xiàn)平淡,增量資金入局謹(jǐn)慎,并購(gòu)動(dòng)力不足,化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)面臨諸多挑戰(zhàn)。

此次發(fā)放“通行證”,對(duì)外傳遞了多重積極信號(hào)。一是會(huì)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)融資的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)力度;二是新投資者帶來(lái)的資源有望重塑房企“內(nèi)驅(qū)力”,防范潛在風(fēng)險(xiǎn)顯性化,穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)格局;三是將為其他房企并購(gòu)重組“打樣”,部分規(guī)模性且有投資實(shí)力的房企拿到補(bǔ)充流動(dòng)資金后,或?qū)⑵溆糜谑詹①?gòu),加快行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清速度。

更重要的是,這有助于增厚房企凈資產(chǎn),降低有息負(fù)債壓力,改善行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。

相比信貸融資和債券融資,房企股權(quán)融資“第三支箭”,不直接增加負(fù)債規(guī)模,可以降低杠桿率,增厚資金“安全墊”。長(zhǎng)期而言,有利于優(yōu)化房企凈資產(chǎn)負(fù)債率,為向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型儲(chǔ)糧。

總體而言,隨著A股房企定增過(guò)審名單持續(xù)擴(kuò)容,符合條件的房企資金面有望得到有效改善,將有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

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