卷王極兔遞交招股書，快遞業(yè)開啟新一輪內(nèi)卷？

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

作者：陸涵之

從成立到IPO，極兔僅用了8年時(shí)間。6月16日晚間，極兔在港交所遞交了招股書。

招股書顯示，極兔2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元。2020年和2021年分別虧損6.64億美元和61.92億美元，2022年盈利為15.73億美元。極兔表示，2022年產(chǎn)生凈利潤(rùn)，主要是由于按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融負(fù)債的公允價(jià)值收益。


(資料圖)

業(yè)務(wù)范圍看，極兔2015年在印尼成立，2018年將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至馬來(lái)西亞和越南，2019年進(jìn)入泰國(guó)和柬埔寨，并在2020年發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2022年極兔在東南亞完成的快遞包裹量為25.1億件，2020年為11.5億件，復(fù)合年增長(zhǎng)率為47.6%，目前為東南亞地區(qū)排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商。

截至2022年12月31日，極兔運(yùn)營(yíng)了280個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，超過(guò)8100輛干線運(yùn)輸車輛，其中包括4020多輛自有干線運(yùn)輸車輛及約3800條干線路線，以及超過(guò)21000個(gè)攬件及派件網(wǎng)點(diǎn)。

具體到中國(guó)市場(chǎng)，極兔在2020年、2021年和2022年的營(yíng)收分別為4.79億美元、21.81億美元和40.96億美元。三年來(lái)中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)調(diào)整EBITDA虧損分別為6.16億美元、9.4億美元和3.35億美元。從申通、韻達(dá)、圓通等快遞公司此前發(fā)布的2022年年報(bào)看，上述公司均為盈利狀態(tài)。

2020年、2021年和2022年，極兔在國(guó)內(nèi)的包裹完成量分別為20.8億件、83.3億件和120.3億件。2022年申通完成快遞業(yè)務(wù)量 129.47 億件，同比增長(zhǎng) 16.89%。圓通2022 年實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)完成量 174.79 億件。韻達(dá)2022年累計(jì)完成快遞業(yè)務(wù)量 176.09 億票，市場(chǎng)份額達(dá) 15.92%。

2021年12月8日，極兔以69億元的價(jià)格完成向百世集團(tuán)收購(gòu)百世快遞中國(guó)，并合并百世快遞中國(guó)自2021年12月8日起的業(yè)績(jī)。

今年5月12日，極兔速遞宣布下屬子公司深圳極兔供應(yīng)鏈有限公司擬以人民幣11.83億元的價(jià)格收購(gòu)豐網(wǎng)控股全資子公司深圳豐網(wǎng)信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“豐網(wǎng)信息”)100%股權(quán)。對(duì)此，快遞物流專家趙小敏此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，對(duì)極兔而言收購(gòu)豐網(wǎng)信息將帶來(lái)更高的估值，極兔處于IPO的關(guān)鍵階段，本次收購(gòu)對(duì)上市的估值會(huì)帶來(lái)幫助。收購(gòu)豐網(wǎng)也意味著極兔在加盟制快遞的競(jìng)爭(zhēng)中更進(jìn)一步。趙小敏表示，目前加盟制快遞的市占率前兩名分別為中通和圓通。極兔收購(gòu)豐網(wǎng)后，加盟制快遞競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度會(huì)提升，另一方面行業(yè)同質(zhì)化問(wèn)題可能會(huì)加速結(jié)束，有利于行業(yè)的健康發(fā)展。

從招股書看，目前，極兔面臨的問(wèn)題在于營(yíng)業(yè)成本居高不下。2020年、2021年和2022年，極兔的營(yíng)業(yè)成本17.97億美元、53.97億美元和75.38億美元，每年的營(yíng)業(yè)成本都高于年?duì)I收。

極兔在快遞行業(yè)迅速發(fā)展也與此前進(jìn)行價(jià)格內(nèi)卷有關(guān)。2021年一季度，順豐、韻達(dá)、申通等快遞公司都出現(xiàn)了虧損，虧損與低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。富途證券投研團(tuán)隊(duì)此前表示，極兔入局大幅分流了電商件，各家為了市場(chǎng)份額都采取激進(jìn)的價(jià)格策略，所以競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

快遞業(yè)的亂象在當(dāng)時(shí)被監(jiān)管層所注意。2021年8月底，申通、中通、圓通、百世、韻達(dá)和極兔等6家快遞公司相繼宣布，從2021年9月1日起每票派件費(fèi)上漲0.1元。

從數(shù)據(jù)看，快遞行業(yè)再次進(jìn)入內(nèi)卷期。根據(jù)今年4月的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，申通、韻達(dá)、圓通和順豐的單票收入分別為2.34元、2.43元、2.37元和15.13元，同比分別下滑8.95%、3.95%、5.51%和1.75%。此前3月幾家快遞公司的單票收入同樣出現(xiàn)了下滑。

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