萬家基金高源：關(guān)注行業(yè)周期 看好大消費(fèi)板塊投資價值

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)


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中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月5日訊 2023年以來，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明確，但大消費(fèi)板塊近期卻出現(xiàn)明顯調(diào)整，然而對于經(jīng)過調(diào)整后的投資機(jī)會，萬家基金經(jīng)理高源卻表示，目前十分看好大消費(fèi)板塊的投資價值。

據(jù)悉，高源有18年的從業(yè)經(jīng)驗，擅長于在行業(yè)發(fā)展周期中尋找處于上行周期的賽道。她的基金管理風(fēng)格較為穩(wěn)健，不參與短期博弈和具有較大波動性的短期投資。

高源看好消費(fèi)板塊的投資機(jī)會主要源于以下幾大因素：第一，消費(fèi)股經(jīng)歷了兩年的調(diào)整，部分公司的估值和盈利已經(jīng)匹配。第二，由于部分行業(yè)邏輯被重塑，新的消費(fèi)和盈利模式產(chǎn)生。第三，目前處于消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇時期，一些消費(fèi)行業(yè)的恢復(fù)速度高于工業(yè)品，但因為不同消費(fèi)品的復(fù)蘇速度并不相同，因此值得布局細(xì)分賽道。

高源一直強(qiáng)調(diào)的投資方法論是“先選行業(yè)，再選公司”。在她看來，行業(yè)相較于個股有更高的壁壘，因為行業(yè)發(fā)展需要時間和長期積累，較易形成周期。首先，單個公司的產(chǎn)品同質(zhì)化普遍較為嚴(yán)重，較難穿越周期。其次，行業(yè)景氣度上升時，整個行業(yè)都會獲得較高的估值，甚至出現(xiàn)一定程度的估值泡沫。

此外，高源傾向于在偏底部的周期位置投資，底部位置意味著行業(yè)和個股的估值偏低，同時，相比下行周期中的頭部公司，她更傾向于選擇上行周期中排名靠前的公司。她調(diào)侃，雖然周期性的長期研究看似十分“無用”，然而周期來臨時，把握行業(yè)趨勢性機(jī)會，獲勝概率更大。

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