【天天時(shí)快訊】日本拋售千億美債，是明智之舉還是無奈之選？解讀日本經(jīng)濟(jì)始末

來源：地理熱叭

作為美國最大的債權(quán)國，日本從22年3月起就不斷加速拋售美債，上演了一場21世紀(jì)的“偷襲珍珠港”事件。這是為什么呢？美債不香了嗎？孝子賢孫不裝了嗎？這期文章就給各位說說美日之間相愛相殺的那點(diǎn)事兒。


(資料圖)

首先來說說日本拋售美債拋的有多狠，到現(xiàn)在整整賣了近2500億美元。這是個(gè)什么概念呢？它的這個(gè)舉動(dòng)創(chuàng)造了世界紀(jì)錄，從來沒有一個(gè)國家能連續(xù)拋售這么多，膽兒夠肥！那么肯定有有朋友就疑惑了，它為什么要這么做？做生意有來有往，你是不是玩不起了？

說實(shí)話也還真不怪它，要是稍微了解點(diǎn)國際趨勢的朋友應(yīng)該知道，現(xiàn)如今日元已經(jīng)貶值貶得不像樣子了。可以和1998年的金融危機(jī)相媲美，實(shí)際情況可能還要更糟糕，兌美元的匯率那叫一個(gè)斷崖式下跌啊。1比133算不算夸張？日元越來越不值錢，那他國內(nèi)的投資、物價(jià)等還不是嘎嘎上漲。

這就是我們接下來具體要說的了，由于美國在過去好幾年一直都是低息政策，也就是錢存在美國的銀行里利息很少，導(dǎo)致自身的資金就不得不流向海外。它找到一個(gè)挺好的地方就是日本，美元不遠(yuǎn)千里橫渡太平洋來到日本，進(jìn)行投資等各種資本日常操作，獲得的回報(bào)非常巨大，典型的低投資、高回報(bào)。

在這樣的情況下日本境內(nèi)的外資非常多，經(jīng)濟(jì)形勢也一片大好，這也是它為什么一直處在經(jīng)濟(jì)低迷的周期里還能吸引到那么多外資的原因。但如今好日子到頭了，這幾年的局勢各位朋友或多或少也清楚，戰(zhàn)爭、疾病等因素導(dǎo)致的各行各業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣，于是美聯(lián)儲(chǔ)在去年初實(shí)行了震驚世界的舉措。大幅度加息，什么意思呢？

之前不是實(shí)行的低息政策嗎，現(xiàn)在完全反過來，于是那些“流失海外”的美元紛紛開始了回國之路，而大量的美元回流本土又意味著什么呢？很簡單，除了美國賺錢外其他國家貨幣都貶值，像那種沒啥資產(chǎn)本就過的磕磕絆絆的小國家就直接破產(chǎn)了。

對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來說那就是匯率持續(xù)性下跌，因?yàn)榇蠹叶及咽种谐钟械娜展傻热赵Y產(chǎn)全部賣出去，換成美元，再把錢存到銀行換取高利息。市場上一個(gè)東西太多了也就不值錢了，國內(nèi)大批大批的資本外逃，致使日元跌倒了三十多年來未有之跳樓價(jià)，可見全球拋售了多少日元。

這種情況它的當(dāng)局怎么辦呢？日本央行先是花了快540億美元的外匯才堪堪讓日元掉的不那么丟臉，但還是跌，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一直在加息，它的加息力度也是三十年來未有之變化。所以日本這邊就好比剛松了一口氣，水喝到一半就聽到又貶值、又加息了等消息，那真是喝涼水都塞牙啊。

所以能怎么辦呢？只能將手里的美債全部賣掉換成被國際市場拋棄的日元，才能讓它掉的不那么厲害，最終在匯率140-150間游蕩。而日本的這個(gè)行為也引來了其他國家的效仿，畢竟依老美當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢它已經(jīng)自身難保，原先最穩(wěn)定、最有信用的債券老大地位也開始劇烈搖晃。

最后不僅是日本，我國也開始拋售手里的美債，但我們一直走的比較穩(wěn)，所以沒有出現(xiàn)大幅度變化的情況。但其它國家可不一樣，像愛爾蘭、加拿大和英國等也是賣了一大批債券，這會(huì)造成什么影響呢？

賣的多了確實(shí)債券價(jià)格就降低，但是相應(yīng)地它的收益率會(huì)很高，從而導(dǎo)致國際市場對(duì)美元的需求又加大，所以美元又變得值錢了。那么對(duì)日本呢？又又不值錢了，于是日本又繼續(xù)賣債券，全球也跟著拋，來保持自己國家的貨幣匯率，這不一明顯一個(gè)死循環(huán)嘛。但這也說明了老美現(xiàn)在的資金市場已經(jīng)是極度扭曲，它的外匯儲(chǔ)備發(fā)生了明顯的縮水，國債價(jià)格不斷創(chuàng)歷史新低，可以說是十幾年來的新變局。

簡單說完了日本大規(guī)模拋售美債的原因，最后帶大家一起來回顧下它的貨幣匯率在二戰(zhàn)后的歷史變遷，讓大家對(duì)其經(jīng)濟(jì)狀況更了解一些。

戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期

這一時(shí)期日本因?yàn)榈玫搅死厦棱n能力的經(jīng)濟(jì)援助，因而社會(huì)各領(lǐng)域迎來了明顯的復(fù)蘇，它和國際間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易開始提上日程且速度不斷加快。

當(dāng)時(shí)它和美國之間關(guān)于匯率是很單一的，什么意思？就是日元與美元固定保持著1比360的比例，這有利于讓它重回全球金融市場。正是在這個(gè)時(shí)期它的制造業(yè)開始火箭式發(fā)展，汽車等行業(yè)前景一片大好，甚至超過了像德英等一些老牌國家。且非常穩(wěn)定的匯率使它能在變幻莫測的國際市場中保持著持久性的產(chǎn)品競爭力，刺激了它的出口。

泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)代

老美之前指定的單一匯率在這一時(shí)期發(fā)生了變化，不再使用，這是為什么呢？其實(shí)還是和美國自身的問題有關(guān)，到了七十年代初，我們來看看它經(jīng)歷了什么？在越戰(zhàn)的泥潭越陷越深，導(dǎo)致國內(nèi)的軍費(fèi)開支數(shù)額巨大；好幾年處于貿(mào)易逆差位置；沒有多余的黃金儲(chǔ)備了，美元大量地分散在海外，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通貨膨脹。

這樣的背景下尼克松宣布禁止用美元兌黃金，也停止了和日本的單一匯率，將其調(diào)至308左右。于是在刻意的干預(yù)下日元兌美元一路升值到265左右，不管尼克松怎么弄，日元還是一路升。

九十年代至今

熟悉石油史的朋友可能知道這個(gè)年代發(fā)生了一件重要的事情，石油危機(jī)爆發(fā)了，導(dǎo)致國際油價(jià)大漲，也導(dǎo)致日本的經(jīng)濟(jì)第一次出現(xiàn)負(fù)增長。從這個(gè)時(shí)期開始它的經(jīng)濟(jì)走向了緩慢發(fā)展模式，在之后隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)調(diào)整，大批的的日企走向海外，開始產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

這就反過來促使了它的出口不斷增長，繼而推動(dòng)了日元對(duì)美元的升值，又從200多到了170多。但是美國能放任不管嗎？于是美聯(lián)儲(chǔ)又出手了，它在七十年代后期開始實(shí)行貨幣緊縮政策，不斷調(diào)整利率，又導(dǎo)致日元開始貶值，馬上回到解放前了。

但美元價(jià)格太高也不是好事，沒人愿意買它的產(chǎn)品，競爭力明顯下降。在這樣的背景下，雙方又開始了新的合作，開始聯(lián)手推動(dòng)美元貶值，日元升值，最終它又升到了120左右的位置。但沒多久，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，日元又降到160，之后又是升、貶、升這樣的死循環(huán)中，好一出相愛相殺的大戲，狗血程度可以直接吊打國產(chǎn)偶像劇了。

到了2012年左右，因?yàn)榘脖秾?shí)行的超寬松式的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致日元處于長時(shí)間地不值錢狀態(tài)，這其中還有美國的推波助瀾，它又實(shí)行了正常的貨幣政策?，F(xiàn)在經(jīng)過日本政府不斷的努力，以及美聯(lián)儲(chǔ)終于放慢了它的加息步伐，日元匯率終于迎來了新高，基本穩(wěn)定在140左右，而且還在緩慢地往上升。

美聯(lián)儲(chǔ)走一圈，全球割了好幾茬綠油油的韭菜，估計(jì)不止是日本，整個(gè)世界都不想再受它的氣了，這點(diǎn)從市場上我們就能看出端倪。比如我國一開始也在拋售美債，但最終停止了步伐，而且開始不走尋常路又購買了小規(guī)模的美債，這是為什么呢？

平衡，不然美聯(lián)儲(chǔ)一頓加息猛操作，整個(gè)世界的貨幣都得貶值；其次是我國的外匯儲(chǔ)備非常充足，還在可控范圍內(nèi)；最后原因前面已經(jīng)說過，全都在拋售美債，最后贏家還是美元，這么做正好可以阻擋一部分的美元流回本土。

除此之外，美元自從建立世界經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位后收割了數(shù)不勝數(shù)的韭菜，也是時(shí)候好好歇歇了，有的是力量為它“分憂”。比如我們和俄羅斯、印度等國家開始了“去美元化”行動(dòng)，國家間的貿(mào)易往來不再使用美元結(jié)算，直接用RMB和盧布結(jié)算。而且在這樣的國際背景下，我們RMB的地位、影響力也越來越重要，各位朋友怎么看呢？

標(biāo)簽： 日本_財(cái)經(jīng) 美國國債 拋售美債

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