全球視點！銀行、保險金融股上演“大反攻” 估值修復未來可期？

來源：北京商報官方賬號

銀行、保險金融股“一改頹勢”，股價漲幅明顯。12月5日，A股銀行板塊拉升明顯，42只銀行股全線“飄紅”，直至當日收盤，上漲態(tài)勢持續(xù)，招商銀行、平安銀行、寧波銀行、股價漲幅位居前列，上漲幅度均超4%。與此同時，港股銀行股也迎來上漲行情，招商銀行、郵儲銀行H股股價均漲超6%。與此同時，保險板塊集體走強，A股、H股均迎來大漲。

在分析人士看來，此次股價上漲與宏觀環(huán)境聯(lián)系緊密，國內(nèi)持續(xù)優(yōu)化防疫措施，經(jīng)濟活動穩(wěn)步恢復，穩(wěn)樓市政策持續(xù)發(fā)力，利好內(nèi)需恢復，緩解市場對局部金融風險擔憂。目前銀行、保險板塊整體估值仍處于較低水平，隨著國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，預計后續(xù)板塊整體估值仍有較大修復空間。


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A股銀行股全線“飄紅”

銀行股迎來一波漲勢。12月5日，A股銀行板塊拉升明顯，板塊漲幅達2.23%。個股方面，42只銀行股全線“飄紅”，當日早盤平安銀行以4.34%領漲，招商銀行、寧波銀行、杭州銀行、中信銀行、郵儲銀行均漲超3%。直至收盤，股價上漲態(tài)勢持續(xù)，招商銀行趕超平安銀行，以4.97%位居42家銀行股價漲幅榜首位，平安銀行、寧波銀行緊隨其后，漲幅分別為4.88%、4.64%，中信銀行、郵儲銀行、杭州銀行股價漲幅均維持3%以上。

A股銀行股全線“飄紅”的同時，港股銀行股也迎來上漲行情，截至12月5日收盤，招商銀行、郵儲銀行H股股價均漲超6%，分別為8.83%、6.84%，交通銀行、民生銀行、重慶銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行漲幅也均超過1%。

消息面上，12月5日，央行年內(nèi)第二次降準正式落地，向市場共計釋放長期資金約5000億元。與此同時，在岸、離岸人民幣匯率也雙雙收復7.0關口。此外，近期房地產(chǎn)市場不斷釋放利好政策，信貸、債券、股權“三箭”齊發(fā)，為行業(yè)融資助力。

對于銀行股上漲的原因，光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，A股銀行股全線上漲的原因主要是市場對國內(nèi)經(jīng)濟復蘇前景更加樂觀，經(jīng)濟復蘇，企業(yè)經(jīng)營改善，銀行盈利和資產(chǎn)質(zhì)量前景樂觀，加之銀行股估值低洼，獲得資金流入。此外，國內(nèi)持續(xù)優(yōu)化防疫措施，經(jīng)濟活動穩(wěn)步恢復，穩(wěn)樓市政策持續(xù)發(fā)力，利好內(nèi)需恢復，緩解市場對局部金融風險擔憂。而港股銀行股上漲主要與香港經(jīng)濟呈現(xiàn)回穩(wěn)向上勢頭，以及市場預期美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，外圍金融環(huán)境近期轉(zhuǎn)趨寬松，帶動港股估值修復、強勁反彈有關。

保險板塊集體走強

同日，保險板塊亦集體走強，A股、H股均迎來大漲。截至當日收盤，A股五大上市險企漲幅均超5%，新華保險漲幅高達7.53%，中國太保、中國人保、中國平安、中國人壽漲幅分別為6.25%、6.04%、5.96%和5.1%。H股方面，截至當日收盤，中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽、中國人保H股漲幅也均超過5%，其中，中國平安以13.14%領漲，眾安在線漲幅也超10%，達到10.82%。

消息面上，據(jù)新華財經(jīng)報道，12月5日，香港特區(qū)政府發(fā)表香港保險業(yè)發(fā)展策略藍圖，提出香港保險業(yè)的愿景和使命包括：加強香港作為國際風險管理中心的競爭優(yōu)勢，并提升與其他金融行業(yè)的協(xié)同效應等。此外，12月1日，銀保監(jiān)會宣布啟動養(yǎng)老保險公司商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務試點。

對于保險股集體上漲的原因，前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍分析指出，一是過去兩年保險股大幅下跌，保險股已明顯超跌，存在超跌反彈的動力；二是近期出臺了支持房地產(chǎn)發(fā)展的“三支箭”，支持房地產(chǎn)市場恢復，這對于一些涉及房地產(chǎn)投資的保險公司來說，意味著重大利好；三是隨著疫情防控政策優(yōu)化，讓市場預期經(jīng)濟面有望復蘇，多方面原因帶來了保險板塊的大漲。

估值修復有較大空間

一面是板塊行情爆發(fā)，另一面是“破凈”壓力猶存。以A股銀行股為例，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，A股42家銀行股中，有39家處于“破凈”狀態(tài)，占比超九成。

“目前銀行板塊整體估值仍處于較低水平，隨著國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，銀行板塊整體估值仍有較大修復空間?！敝苊A表示，中國經(jīng)濟長期向好，國內(nèi)資本市場轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，不斷成熟，投資者需要理性看待短期市場波動，盡可能避免追漲殺跌，要逐步樹立價值投資理念。

對于銀行股未來的前景，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英也認為，未來銀行股價的上漲將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的蔓延行情，除宏觀市場環(huán)境外，銀行自身也在向智能化、生態(tài)化、數(shù)字化方向發(fā)展，與數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展方向相匹配，銀行的數(shù)字化變革會使得未來銀行自身更有生命力，盈利能力也將更穩(wěn)定。未來銀行股分化將是銀行股的主要特點，建議投資者更多去關注一些具備科技創(chuàng)新潛力低估值的銀行股。

談及未來保險股的走勢，楊德龍預測，當前保險股估值較低，未來，隨著經(jīng)濟面的復蘇，居民收入的提高，保險公司保費收入有望提升，未來一段時間，保險股有較大的上升空間。高超、呂晨雨也認為，長期看，部分險企活動率已有明顯改善，展業(yè)模式也已逐漸由產(chǎn)說會模式轉(zhuǎn)向一對一、NBS（以客戶需求為導向的銷售理念和模式）銷售模式，預計2023年轉(zhuǎn)型效果將進一步顯現(xiàn)，負債端呈現(xiàn)底部復蘇跡象，低估值疊加資產(chǎn)負債兩端改善，繼續(xù)看好保險板塊機會。

北京商報記者?李海顏?李秀梅

標簽： 保險金融 平安銀行

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